新冠肺炎疫情等多因素冲击 汽车企业迎来评级下调

由于新冠肺炎疫情在全球的爆发导致汽车业几个月以来“步履维艰”，穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)因此一直表示将下调汽车企业的债务评级。不过，自从上次经济衰退以来，汽车业已经加强了资产负债方面管理，只有不到一半的公司评级被下调。

此次，穆迪投资者服务公司将疫情对汽车生产和需求的影响放在该行业现有的利润挑战之上，从而下调了9家汽车制造商的评级。其中，被下调评级的汽车制造商不止涵盖之前评级较高的公司，也包含现在正在重组的公司。

穆迪投资者服务公司预计，2020年全球轻型汽车销量将下滑至少20%，并需要几年时间才能回到2019年的销量水平。

福特

由于疫情冲击，福特的评级在3月份被下调至Ba2。去年年初，福特汽车公司宣布将在欧洲进行大规模裁员。此外，福特也一直在欧洲进行重组。去年7月，福特表示，未来三到五年计划耗资110亿美元（约合人民币772亿元）对公司进行彻底的重组，以期扭转公司走下坡路的势头、更加灵活地应对竞争压力。今年6月，福特表示，将在2020年底前裁员1.2万人，关闭5家工厂，并削减欧洲其他工厂的班次，以使该地区恢复盈利。

宝马

在疫情爆发之前，宝马的财务业绩就已经在下滑。穆迪表示，该公司未计利息、税项、折旧和摊销的利润从三年前的9%逐步下滑至2019年的5.8%。

数据显示，2019全年宝马集团净利润为50.22亿欧元（约合人民币394亿元），较2018年下滑28.9%。实际上，欧洲的排放规定严重影响了宝马的前景。此前，闹得沸沸扬扬的非法垄断柴油发动机清洁排放技术的行为也使得宝马面临巨额罚款。除宝马以外，戴姆勒、大众、奥迪、保时捷也都参与了这一非法行为。

雷诺

自2017年以来，雷诺的盈利能力和自由现金流产生能力显著下降，导致穆迪投资者服务公司在今年2月下调了雷诺的长期评级。汽车销量下降、不利的销售组合和成本上升都损害了雷诺的业绩，“其联盟伙伴日产的贡献大幅下降”也其中重要因素之一。

丰田

因疫情影响，今年第一季度丰田全球累计销量同比下滑11%，共销售231.69万辆，在华销量为27.09万辆，同比下滑了22.1%。丰田曾在财报发布会上预测预测，2020财年销售额将达到240,000亿日元（约合人民币15817亿元），相比2019财年同比降低19.8%。营业利润预计将达到5000亿日元（约合人民币330亿元），相比2019财年同比降低79.4%。

"尽管丰田在财务指标方面长期处于行业领先地位。"穆迪投资者服务公司称，但受到疫情的冲击，丰田的评级也在3月份被下调。

本田

本田汽车公司的盈利能力正在受到“中、小型车领域日益激烈的竞争”的压力。穆迪投资者服务公司称，疫情的爆发将损害本田关键新兴市场的需求。此前，本田发布2020财年财报，其2020财年（2019年4月1日至2020年3月31日）的综合销售收入约合9845.44亿人民币，较前一财年下降6.0%。综合营业利润同比下跌12.8%；归属于母公司所有者的综合利润同比下降25.3%。

日产

今年1月，日产汽车在北美的问题导致其评级被下调。日产试图更新老车型、重塑品牌实力，并修复与雷诺破裂的关系。但疫情以及随之而来市场的低迷，导致日产在3月份进行了第二次裁员。据外媒报道，日产将在欧洲和美国临时裁减2万名员工，这也是日产自2008年全球金融危机以来最大规模的一次裁员。日产将在美国的三家工厂裁员约1万人，在英国的工厂裁员约6000人，在西班牙巴塞罗那工厂裁员约3000人。

北汽

穆迪投资者服务公司表示，北汽的评级反映出"北京市政府给予高度支持"的预期，但由于北汽面临高杠杆率和中国需求疲软，穆迪将其评级下调了一个档次。

此外，迈凯伦、塔塔的评级也被降低。不过，穆迪投资者服务公司指出，大多数汽车公司的状况都好于10年前。以通用汽车为例，通用汽车在投资电气化和自动驾驶的同时，“采取了重大措施加强运营”。通用汽车退出了低回报业务，专注于“实力强大”的卡车专营权和中国市场。

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（点击上图阅览《汽后视界》双月刊第77期）