通用和福特流动资金在15-17周后将达到业务经营所需最低水平

据国外媒体报道，德意志银行一年多来首次下调了通用汽车的信用评级。该银行高级汽车分析师伊曼纽尔·罗斯纳（Emmanuel Rosner）警告称，如果停产持续数月，这家汽车制造商的现金流将会不足。

  罗斯纳周二在一份报告中称，通用汽车和福特汽车只有15至17周的资金流动性来渡过目前的疫情危机，然后会达到运营业务所需的最低现金水平。

  罗斯纳将通用汽车评级下调至持有，并将目标价从41美元下调至25美元。

  “自新型冠状病毒疫情危机爆发以来，美国股市股价大幅下滑，但鉴于长期停产带来的流动性问题，我们认为美国汽车类股面临更多下行风险。”罗斯纳写道。

  为应对冲击，通用汽车已经获得了数十亿美元的贷款，停止了部分新车开发计划，甚至推迟了工人工资的发放。

  通用汽车已经宣布，从4月1日起，公司将推迟发放近7万名全体员工20%现金薪酬，员工被临时减除的薪资将在明年3月15日前一次性付清，并附有利息。

  同时，高管阶层的工资也将有25%-30%被推迟发放，其中首席执行官玛丽·博拉还将减薪30%，公司董事会成员也将被削减20%的总薪酬。

  通用汽车已经撤回了2020年财务业绩目标。同时，该公司从现有信用额度中借款160亿美元，增加现金储备至320亿美元。

  福特采取了与通用类似的手段来节约资金。该公司从5月1日起，将把公司前300名高管酬薪的20%至50%至少推迟5个月发放，其中执行董事长比尔·福特全部工资将推迟发放，而首席执行官韩恺特一半的薪水将延期发放，首席运营官官吉姆·法利以及首席财务官蒂姆•斯通也将延期50%的工资发放。

  福特汽车还宣布将完全使用两笔高达154亿美元的信贷额度，包括134亿美元的企业信贷安排以及20亿美元的补充信贷安排，从而确保其现金流稳定。

  福特汽车和通用汽车自上月下旬以来已经关闭了北美组装厂，并表示将无限期关闭工厂，尚无确切的重新启动的日期。

  通用汽车股价周二上涨至多14%，至22.21美元，美国股市普遍上扬。截至周一收盘，这家汽车制造商的股价今年下跌了47%。

  罗斯纳称，美国4月汽车销售年率经季节调整后可能放缓至400 - 500万台，3月为1，140万台。经济复苏可能不会很快发生，除非全国各地对户外场所的限制有所放松，从而使生产和需求得以恢复。

  罗斯纳称，汽车工厂恢复生产和销量回暖的最早的时间可能是5月或6月。

  汽车分析研究机构Cox Automotive首席经济学家乔纳森·斯莫克（Jonathan Smoke）认为，“经济衰退是不可避免的。3月份经济活动的停摆将大到足以使第一季度对实际GDP增长产生负面影响”，而第二季度的经济下滑可能是“历史性的”。

  德意志银行将其覆盖的汽车行业的2020年未计利息、税项、折旧及摊销前收益预估平均下调了30%。

  根据彭博社汇编的数据，通用汽车的评级被下调的情况总体上很少见。15名分析师建议买入该股，其中4人将其评级为a， 0人建议投资者卖出。

  不过，上月底，标准普尔将通用汽车列入信用观察名单。该机构表示，如果通用汽车的工厂“闲置的时间比我们预期的要长，导致其产生的现金流变为负值，侵蚀其流动性，并在没有立即改善迹象的情况下增加其债务杠杆，那么至少有50%的几率会降低通用的信用评级下调一个级。”

  而国际评级机构惠誉国际评级上月也将福特汽车公司的评级下调至比非投资级高一级的负面展望。该机构预计，福特可能会因为一些工厂的暂停生产而损失80亿美元。然而，如果经济在2020年持续衰退，福特未来两年的成本可能高达140亿美元。

  瑞士信贷（Credit Suisse）将福特列为会因疫情而“堕落”的公司，意思是投资级信用被降级为垃圾级。标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）将福特信用评级从BBB-下调至BB+，也就是所谓的“垃圾级”。

  斯莫克称，在连续五年至少售出1，700万台汽车和卡车后，今年整个美国汽车行业的交货量可能会降至1，100万台或1，200万台以下。

  他表示：“与1月份的预测相比，这是一个暗淡的前景。我希望我们是错的。”

  IHS Markit的最新报告指出，今年全球汽车发货量可能会比去年下降12%以上，至7，880万台。这将比十年前大萧条期间8%的下降幅度还要大。这一全新的预估较研究人员1月份的预期减少了1000万台。

  IHS将美国乘用车和轻型卡车销量较此前预期下调了240万台至1440万台，同比下降15.3%。

  今年前三个月，通用汽车在美国的销量为618，335台，同比下滑了7.1%，旗下四大品牌均出现了销量下跌，而别克同比降幅最大达34.7%。福特汽车截至3月底的销量较上年同期下降12.5%至516，330 台，其中福特品牌销量为490，769台，下降13.2%；林肯品牌销量增长2.3%，至25，561台。

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