东风如果变脸，PSA与FCA合并就会无限搁置？

汽车公司合并重组时有发生，去年标致雪铁龙集团（以下简称PSA）和菲亚特克莱斯勒（以下简称FCA）就计划合并。合并后可以创造全球销量第四、收入排名第三的汽车集团。去年10月底，PSA与FCA已宣布，双方希望通过50:50持股进行全面合并，以扩大规模并应对成本高昂的新技术投资和不断放缓的市场需求。

半年后的今天，两家合并仍无任何进展，并有可能就此中断。这是因为在合并这件事上我国的东风汽车占据了一个重要角色，PSA和PCA能否合并成功，可以说完全取决于东风的脸色。

东风与合并的关系

为什么说PSA与FCA两家外国企业的合并需要看我国东风的脸色，这还要从PSA的股份构成说起。东风汽车持有PSA 12.2%的股份，与法国政府、标致家族一样是PSA的并列第一大股东，这个身份也成为美国监管机构批准PSA与FCA合并的重大阻碍。为了让合并顺利进行，东风汽车表示愿意减持3070万股股份，退居至PSA集团第三大股东，作为报酬，东风汽车将获利约6.79亿欧元（约合人民币52.67亿元）。

东风汽车还未抛售PSA股票时，疫情的来袭让PSA股价从最高点的22欧元（约合人民币171元）一股降低至目前的11.7欧元（约合人民币91元）一股，股价几乎"腰斩"，倘若现在减持PSA股份，东风汽车只能获利约3.49亿欧元（约合人民币27.07亿元），收益将缩水一半，基于此，东风汽车对于是否要减持PSA股份可能"变脸"了。

本来受疫情影响，PSA与FCA合并进度就受到了阻碍，东风此时不减持股份，那么摆在PSA总裁唐唯实面前只有三条路，第一条，放弃与FCA集团联姻，全球第四大汽车集团之梦彻底破灭；第二条，按照当时商议的价格给东风汽车补偿差价，但在目前44座工厂停产的前提下，PSA集团一时间很难凑出这笔钱；第三条，宣布与FCA的联姻延期，等疫情结束，股价涨上去了再推进上述事宜，但股价什么时候涨上去，这就不是PSA能掌控的了，而且，一旦延期决定曝光，PSA已经"腰斩"的股价说不定还会继续跌。

所以只要东风不接受以现在股价减持股份，PSA与FCA合并之事就只能搁置。至于最终结果，还要看PSA的选择。

写在最后

东风持股PSA这么多年，在股份收益上并没有获利多少，毕竟这些年PSA的整体收益一般。在技术上倒是有不少合作，东风旗下的风神AX7车型就采用了PSA集团的1.6T发动机，奕炫更是采用了PSA的CMP平台，而标致的Pick Up皮卡则是东风锐骐的换皮车。可以说东风持股PSA还是有不少收益的，所以在PSA与FCA合并之初，东风也愿意减少持股促成合并，毕竟这些年与PSA的合作还算愉快，而且PSA与FCA合并后，东风继续在新集团有持股，未来还会有收益，可PSA股价受疫情腰斩，出售股份的收益一下就少了一半，这时换作谁都是不愿意的。所以，最后PSA能否和FCA合并真成了个谜。

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