预测 | 油价真要跌回20美元？

周二（3月18日）亚洲时段，国际油价小幅回升，但市场悲观情绪依旧浓烈。在原油供应激增之际，公共卫生事件恐拖累全球经济陷入衰退，油价盘中一度创2016年2月以来的最低水平至26.20美元，并跌破了2003年5月以来的最低结算价。

Raymond James & Associates能源研究分析师Pavel Molchanov表示，“这些都急剧的、闻所未闻的破坏。单单是全球旅行限制就足以引发原油熊市，再加上OPEC+联盟破裂。这场危机正在导致现代史上对全球原油需求最严重的冲击。”

美国API原油库存意外减少

北京时间周三(3月18日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至3月13日当周API原油库存意外减少42.1万桶，预期增加293.3万桶。此外，汽油库存减少780万桶，精炼油库存减少360万桶。

知名金融博客零对冲表示，在原油供应飙升之际，疫情的爆发加剧了全球经济陷入衰退的可能性，并对燃料需求造成打压。上周API原油库存结束了其延续7周的涨势。

沙特和俄罗斯价格战本质上是抢占市场份额

沙特和俄罗斯的价格战越发针锋相对。在减产协议破裂后，沙特和俄罗斯第一时间都宣布了将在4月提高产量。与此同时，沙特还积极的抢占俄罗斯的市场份额，作为对于俄罗斯不愿减产的“报复”。

沙特誓言要将产量提高至1230万桶/日，较之2月的产量增加近250万桶/日，而俄罗斯也表示最多将增产50万桶/日。而随着阿联酋也表示增加100万桶/日，加入了增产的行列，这使得沙特和俄罗斯之间的价格战越发激烈。

俄罗斯和沙特的价格战越演越烈，本质上是争夺市场份额。2019年在OPEC+框架内，俄罗斯大部分时间都减产不达标，而沙特却在持续减产，这使得OPEC的市场份额从30%下降至28%附近。

随着俄罗斯迟迟不减产，而美国的市场份额进一步上升至18%，不断走低的油价和不断丧失的发言权使得沙特最终决定争夺市场份额。

警惕油价有跌至20美元的可能

国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)周一援引IEA近期分析、罕见发布联合声明称，若市场持续当前这个状况，发展中国家的油气收入今年将减少50%-85%至逾20年低点。

摩根士丹利周一进一步下调油价预期，称原因是OPEC+协议破裂令人担忧全球需求低迷之际市场供应过剩，第二季ICE布伦特原油价格预估从每桶35美元调降至30美元。

Rystad Energy预计，未来三个月全球石油供应将增加，因此油价可能跌至20美元的低位，才能使得全球市场实现平衡。OPEC+国家陆续提高产量，预计将使得原油产量增加150万桶/日至250万桶/日，这在短期来看属于他们的增产能力范围内。

Rystad Energy上游研究主管Espen Erlingsen说：“没有OPEC +，全球石油市场就失去了监管机构，现在只有市场机制才能决定供需之间的平衡”。估计2月全球液体需求减少了约400万桶/日，这主要是由公共卫生事件引起的。在接下来的几个月中，由于疫情的影响扩大，需求可能会减少200万至400万桶/日。