采埃孚重要部门被分拆 可实现更强增长和可持续扩张

日前，汽车零部件公司采埃孚决定将其被动安全事业部进行分拆，并在2023年底前让其独立成立公司。采埃孚称，该事业部在全球占有约25%的市场份额，2021年的销售额达38亿欧元，较2020年增长8.6%。

经过对转型业务和被动安全系统等传统业务评估后，采埃孚认为通过分拆，可以迎接外部投资者，让被动安全事业部实现更强增长和可持续扩张，巩固其被动安全系统业务领域全球第二的市场地位。

被动安全技术系统包括安全气囊、安全带和方向盘，代表了一个独立的业务领域，其运作基本上不受当下汽车行业转型的影响。但采埃孚指出，现在该业务需要额外的投资资源来挖掘增长潜力。

被动安全事业部是采埃孚非核心部门，由采埃孚在2015年以129亿美元从美国天合汽车集团（TRW）收购而来。该事业部2021年销售额仅占集团总销售额的约10%，但事业部员工人数为3.3万人，占集团总人数21%，人均产值率在集团九大事业部中垫底。

在全球汽车被动安全系统领域，排名首位的是奥托立夫。根据奥托立夫在2021年财报公布的一组数据，2017年至2021年，奥托立夫在被动安全系统市场占有率从38%上升至43%，采埃孚由16%提升至17%。可以看出，采埃孚尽管排名全球第二，但与奥托立夫的差距正在拉大。

“新四化”浪潮下，不论是乘用车企业还是零部件厂商，都被迫或主动地业务转型。采埃孚当前业务重点已经转向电驱动、自动驾驶和软件开发。

在当年，收购TRW并成立被动安全事业部帮助采埃孚超越大陆集团，成为全球第二大汽车零部件集团，但现在它已经成为了采埃孚“不良资产”，需要通过分拆来确保核心业务不受影响。

而这也反映了行业转型大背景下，汽车零部件厂商的经营模式正在发生变化。过去汽车零部件供应商通过收购实现扩张，使自己规模更大，业务更多元；现在他们希望通过业务拆分，聚焦前沿核心业务，以便在未来依旧保持行业领先地位。

同时，华尔街投资者认为汽车行业正在兴起的自动驾驶、电动化和智能网联更具有投资潜力；另一方面零部件厂商则可以将业务独立运营，不用在集团内争夺资源，且小体量公司更适应市场环境变化。

目前来看，零部件巨头会选择剥离表现不佳的传统业务，出售给其他公司，更聚焦核心业务发展；或者拆分具有未来发展前景的业务，独立运营吸引融资。江森自控、德尔福、奥托立夫、霍尼韦尔、大陆集团等知名零部件企业已经加入了拆分业务行列。

2016年，江森自控将汽车座椅和汽车内饰两大业务剥离，使之成为独立上市公司安道拓。独立后首个集度，安道拓营业利润增长12%；2017年，德尔福完成分拆，母公司改名为安波福，专注于自动驾驶和车联网等前沿业务，分拆公司为德尔福科技，沿袭德尔福此前动力总成传统业务。

大陆集团则在2021年将困扰集团许久的动力总成业务剥离，以纬湃科技之名成功独立上市。大陆集团并未放弃纬湃科技的控制权，希望通过拆分，使得动力总成业务灵活应对行业转型，且其IPO得到的资金还可用于大陆集团的电动汽车、自动驾驶等前沿技术研发。

也有汽车零部件供应商依旧延续大集团模式。全球排名第一的汽车零部件公司博世依旧保持广泛的业务范围，其强劲营收能够支撑业务多元发展。2021年，博世销售额达788亿元，各业务板块销售额均实现增长。