摩根士丹利调整宁德时代股票评级 动力电池迎来拼“量”时代

日前，摩根士丹利将动力电池企业宁德时代的股票评级从超配下调至平配，具体分析显示：因新能源电池的中期前景已基本反应在股价中，而且全球的汽车厂能否推出受市场欢迎的新车型情况可能要到明年才能被验证。

分析师Jack Lu等在报告中称，宁德时代的技术服务收入占到了2020年上半年总收入的19%，而且这部分的利润率也高于电池行业。考虑后续公司合资基地产能建设放缓，这部分收入可能在今年就会见顶。因为三季度的电池装机量未达预期，下调公司2020年的盈利预测，但暂时维持251元的目标价。

带来如此局面的原因有二：

第一，电动汽车销量是动力电池企业继续快速发展的重要指标，主攻国内新能源车企的宁德时代，出货量受到了今年疫情、宏观经济下行的影响。

第二，动力电池行业竞争日趋白热化，头部企业市场格局在今年迎来了“洗牌”，截止到9月底，LG化学累计装机量超越宁德时代登顶全球第一。

宁德时代在2019年1-9月期间拥有26.5%的市场份额，位列榜首，这一数据2020年同期下降到23.7%，排名第二。受两大因素影响，股价上升空间有限。

E快评：动力电池迎来拼“量”时代

今年6月份我们的《动力电池大时代》系列策划中，采访了多位行业专家与企业高层，他们的表述中都提到了一个关键点：动力电池毛利率、利润空间都在逐年受到压缩，企业必须不断提升产品实力、并且降低成本，以往单个产品的高回报时代不再，接下来将是“走量”的时代。

针对以上的说法，在笔者此后的观察所得中也得到了论证。

在笔者走进几家电池企业工厂之后发现，电池行业也逐渐呈现出了“产学研”结合的势头。生产端，多家电池企业在今明两年均有大规模扩产计划，同时在现有生产线上强调良品率与自动化生产效率。

“学”和“研”方面，材料、电化学、电池结构等研究试验室，乃是头部电池企业的“标准配置”，电池企业的材料研发部门也在今年，加深了与中国科学院、中国工程院研究所的交流与合作，在新型电池材料方面抢占先发优势。

以上的“产学研”相结合都需要资金支持，降低成本必须做、开发新产品也不能停，所以“走量”成为了必经之路。宁德时代在今年的增量受制，最终带来了资本市场的态度转变。

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（点击上图阅览《汽后视界》双月刊第79期）

文章转自“搜狐汽车”。

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