2019财报“供”识 | 日子难过钱难挣 跨国供应商“跌跌不休”

看似风光无限的跨国供应商集团，在年报面前露出了最真实的家底。

截至2020年3月的第一天，已经有数十家国际主流供应商公布了其2019年的财报数据。从已公布的供应商财报数据来看，大部分跨国供应商呈现了下跌的态势，个别供应商跌幅较大。完整产品谱系不再是业绩的“护城河”，由于全球车市低迷与主机厂压力传导，市场寒冬概莫能免。

“欢喜的人生千篇一律，悲伤的人生各不相同。”在涨跌之中，涨者主要通过“加强成本削减力度”来增加公司的经营利润，而跌者则原因众多。诸多财报数据勾勒出一个2019年全球汽车零部件产业的大致轮廓——“大家过得都不好。”

巨头凋零：近九成供应商同比下降

截至发稿，我们共统计了15家国际主流零部件企业公布的2019年财报数据。其中，13家企业的营收与利润呈现出不同程度的下滑，仅有2家企业在2019年保持营收与利润双增长，分别为轮胎领域的米其林与汽车座椅内饰领域的佛吉亚。

在财报出现同比下滑的企业中，利润部分是“重灾区”，15家企业中有11家利润下降幅度超过10%，下降最多的固特异甚至出现了利润“负增长”，也就是全年处于亏损状态。

作为全球第一大零部件集团，博世2019年整体营收为779亿欧元，与2018年基本持平，同比下降1%。据博世财报数据显示，2019年博世息税前利润30亿欧元，同比下跌43%；息税前利润率3.9%，同比下降3.0%。其中，博世汽车事业部销售额为470亿欧元，与2018年基本持平。

全球最大的零部件集团遭遇利润“腰斩”，这能在一定程度上反映出全球供应链的基本状况。在财报中，博世将利润下降解释为“受全球尤其是中国和印度市场汽车产量下滑影响、柴油车市场份额进一步萎缩、内部重组所产生的花费以及对未来重点项目前期投资的增加。”数据显示，2019年博世集团在华营收较去年同期下滑5%，约为1097亿人民币，占总销售额的18.5%。

作为2019年“赔得最惨”的汽车零部件企业，固特异2019年营收为147亿美元，同比下降4.7％；净利润为-3.11亿美元，较2018的6.93亿美元下降144.88%，出现了亏损现象。

尽管固特异在财报中将“日益增高的运营成本、业务重组开销和税收的变化”归咎为业绩不佳的主要原因，但其销量下滑也是不争的事实。2019年全年，固特异的轮胎销量为1.553亿条，同比下降约2%；原配轮胎销量4030万条，同比下降约8%。原配轮胎即“整车在出厂时使用的轮胎”，原配轮胎的销量说明了主机厂在选择时对轮胎厂商的考量。财报发布后，固特异股价狂泻10%。

在供应商的财报上，2019年是“不怎么太平”的一年。贸易壁垒、经济下行、主机厂罢工是诸多供应商的“心腹大患”。

持续了40天的“通用罢工”致使很多供应商损失惨重。据笔者统计，截至目前已有麦格纳、法雷奥、李尔、天纳克、安波福、奥托立夫、伟世通等多家企业因通用罢工导致财报业绩不佳。

据外媒报道，李尔作为通用汽车的主要供应商之一，因罢工事件遭受3.27亿美元的销售损失，利润损失为1.17亿美元。受此影响，李尔全年营收下降6.2%。安波福财报显示，通用的罢工给其第四季度、全年分别带来了约1.3亿美元、2亿美元的不利影响。

如果说通用罢工是导致业绩衰退的偶然，那么“经济下行”则是导致全球供应链紧张的必然。IMF在2020年1月预测，2019年全球经济增长率为3.5%，这一数据比2019年10月的上一次预测低0.2%，是3个月内第二次下调。各企业的财报预期中也表示，2020年甚至于未来3-5年内，全球汽车产量都可能难有起色。

有下降就有增长，全球零部件产业就是在此消彼长中不断前行。寒风中的火苗总是更加可贵，一些财报表现较好的供应商，面对困局也自有其解决之道。

收购与控制成本：提升业绩关键方法

在2019年，米其林与佛吉亚都实现了营收与利润的双增长。除了这两家供应商，法雷奥营收增长1%，德纳营收涨6.2%；在利润方面，博格华纳增长9.5%，奥托立夫增长5.8%。从这些供应商财报解读部分来看，“运营管理”为提升业绩的关键方法。

过去的一年中，米其林属于财报表现最好的企业之一。据了解，米其林在2019年营收为241.35亿欧元，与2018年相比增长9.6%；业务线营业利润为30.09亿欧元，按照恒定汇率计算，同比增长6.5%。此外，米其林2019年的结构性自由现金流达到16.15亿欧元。

与市场大势相符，米其林的轮胎销量有一定下降。财报数据显示，2019年米其林集团轮胎销量同比下降1.2%，下降的主要类别为农用轮胎、建筑轮胎与汽车原配轮胎，但矿业轮胎的增长抵消了不良影响。米其林财报表示，得益于“新收购业务的出色表现和严格的运营管理”，集团业绩实现了稳步提升。2019年，米其林收购了印尼轮胎制造商Multistrada和欧洲远程信息服务提供商Masternaut。

依靠收购实现业绩增长的还有佛吉亚，财报数据显示，虽然座椅和内饰等主营业务表现不佳，但是收购歌乐电子对财务产生了积极影响，因此佛吉亚2019年营收和利润都实现了增长。

对于法雷奥来说，运营管理与成本控制是增加现金流的有效手段。法雷奥近期表示，2019年下半年业绩跑赢行业8个百分点，全年高过行业整体6个百分点。

从财报来看，法雷奥2019年销售额为194.8亿欧元，同比上涨1%；自由现金流增加了三倍，达5.19亿欧元；息税折旧摊销前利润为25.51亿欧元，占销售额的13.2%，营业利润率为5.8%。对于现金流规模的较大增长，法雷奥将其归功于“严格的成本控制措施”，并相信2020年企业的表现仍将跑赢大盘。

如果抛去个例的成败，在共性方面我们也许会找到更多收获。经济的不确定性影响着每家企业的每一个人，而新事物诞生也暗藏着成长机遇。

动荡中“生长”：属于全球供应链的2019

困局之中潜藏着机遇，这是亘古不变的道理。

仅凭借财报上衰退的数据就表明这些企业遭遇了难解困局，是单一和片面的。随着汽车向新四化转型，为适应市场需要，零部件供应商们需要加大在智能网联等新技术方面的投入力度，这一举动增加了成本，并会最终显示在财报上，造成利润下降。

近期国家发改委表示，到2025年要实现自动驾驶汽车达到规模化生产。遵循零部件产业链的行业规律来看，供应商研发新技术要领先车企5年甚至更久，例如Waymo目前就在测试L4级自动驾驶车辆，但主机厂目前发布达到L3级的新车都寥寥无几。

从这种情况看，为了在新领域的竞争中抢占技术制高点，维持自身竞争力，跨国零部件供应商会提前布局。但营收和利润的压力依旧存在，只有加速转型才能柳暗花明。

危机并行，2020年发布财报的“魔鬼开局”是挑战亦是机遇。在传统内燃机时代，零部件巨头们习惯了鲜花与掌声，但当新四化与全球经济新阶段到来之际，真正的考验亦将来临。

文章转载自“搜狐汽车·黑客”作者：程功。
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